2024年，在全球经济格局深度调整与国内产业结构优化的双重背景下，中国基建行业既展现出应对复杂环境的强大韧性，也在绿色化、智能化转型中孕育新的增长动能。近日，德勤发布《中国基建行业2024年度回顾及未来展望》报告，通过梳理全球基建企业业绩、中国企业表现及行业趋势，为我们勾勒出这一国民经济支柱产业的发展全景。
从全球视野来看，2024年全球基建行业上市公司百强呈现“收入微降、市值增长”的分化态势。百强企业总收入达1.978万亿美元，较2023年微弱下降1%，但总市值从7032.29亿美元攀升至7965.65亿美元，增幅13.3%，反映出资本市场对基建行业长期价值的认可。区域分布上，中国企业的贡献尤为突出，以11家企业的规模贡献了全球百强51.2%的收入，其中中国建筑、中国中铁、中国铁建稳居全球收入榜前三，三者合计收入占百强总营收的31%，持续巩固中国基建在全球市场的核心地位。
不同区域企业表现差异明显。美国和印度企业成为市值增长的主要推手，美国14家入围企业市值同比增长35.1%，印度企业Larsen & Toubro更是凭借17.3%的收入增长和67.6%的市值增幅，取代连续七年蝉联榜首的法国Vinci，成为全球基建百强市值第一的企业。与之相对，欧洲企业表现承压，尽管42家欧洲企业收入同比增长6.2%，但总市值下降4.9%，法国Vinci、Bouygues等头部企业市值下滑是主要原因，不过西班牙ACS、Acciona等企业11.9%的收入增幅，也为欧洲市场保留了增长亮点。
聚焦国内，10家主要基建上市公司2024年的表现折射出行业转型期的特点。全年这些企业合计实现营收7.45万亿元，较2023年下降3.77%，但市值整体呈现增长态势，反映出市场对行业转型方向的信心。细分领域中，绿色能源相关企业表现尤为亮眼：中国电建依托国家“双碳”政策支持，聚焦“水风光储”一体化布局，2024年收入同比增长4.1%，五年平均毛利率达13.1%，位居10家企业首位；中国能建同样紧抓新能源机遇，新签合同额增长9.7%，抽水蓄能、综合智慧能源项目成为增长主力。
传统基建领域虽面临调整，但头部企业的优势依然稳固。中国建筑以2.19万亿元营收继续领跑，尽管受地产行业结构化调整影响出现五年来首次营收负增长，但其全产业链优势仍使其市值稳居国内基建企业第一；中国中铁、中国铁建营收均超万亿元，在铁路、公路等传统基建领域保持领先，同时借助“一带一路”倡议，海外业九游娱乐NineGame务稳步推进，中国中铁海外收入达686.44亿元，中国铁建达658.99亿元。
行业财务指标也呈现出结构化改善趋势。毛利率方面，除部分传统房建企业外，多数企业保持稳定，中国化学、陕建股份甚至实现逆周期增长，分别提升0.6和1.1个百分点；研发投入强度持续提升，中国电建以3.8%的研发投入占比连续五年居首，上海建工、中国化学紧随其后，反映出行业从“劳动密集”向“技术密集”转型的决心；海外收入方面，中国交建以1352.61亿元的海外收入保持领先，中国化学凭借化工工程专业化优势，成为海外收入增速最快的企业之一，彰显中国基建“走出去”的活力。
展望未来，基建行业的转型方向已清晰可见，绿色化、智能化、专业化成为核心关键词。在ESG（环境、社会和管治）领域，全球披露标准正加速趋同，中国已启动《企业可持续披露准则》体系建设，A股上市公司ESG报告披露率达45.7%。不过，基建企业整体ESG评级仍处于行业中下水平，环境维度表现相对薄弱，超半数企业在气候变化应对、绿色建筑管理等方面存在信息披露不足，未来需在绿色技术应用、碳管理优化上加大投入，将ESG从合规要求转化为竞争优势。
数字化转型则从“可选项”变为“必答题”。BIM（建筑信息模型）技术已从孤立工具升级为全生命周期数字底座，国产BIM软件市场占有率目标2025年超60%，部分央企通过自主BIM平台优化建筑方案，实现显著成本节省；装配式建筑快速落地，广州安置房项目采用工厂预制模块，现场吊装拼接后工期缩短超30%，同时实现质量问题可追溯；建筑机器人在高危环节广泛应用，钢筋绑扎机器人效率达人工数倍，四轮激光地面整平机器人以“毫米级”精度作业，推动行业从“人工主导”向“人机协同”转变。
绿色建筑领域，中国已取得阶段性成果。截至2024年底，全国新建绿色建筑面积占比超90%，北京累计建成绿色建筑2.6亿平方米，上海达4.22亿平方米，深圳更是拥有31个近零能耗建筑和3个零碳建筑。既有建筑绿色改造也在政策推动下加速，2025年目标完成2亿平方米节能改造，未来城市大型公共建筑、机场、高速公路的低碳升级将成为新的市场增长点。
“十五五”期间，基建企业还将迎来更多战略机遇。海外市场方面，东南亚、非洲、中东等新兴经济体因城市化加速，基建需求持续释放，成为中国企业“走出去”的重点区域；业务方向上，行业将从“多元化”转向“专业化”，企业纷纷聚焦能源转型、智能电力、人工智能+等细分赛道，集中资源打造核心竞争力；价值链延伸方面，更多企业将从单一工程建设向规划、设计、运营服务全链条拓展，通过REITs、资产售卖等方式盘活现金流，探索可持续的商业模式。
整体来看，2024年中国基建行业在调整中夯实基础，在转型中积蓄力量。从全球市场的份额坚守，到国内绿色化、智能化的突破，再到海外业务的稳步拓展，行业正逐步从“规模红利”向“质量红利”迈进。未来，随着政策支持的深化与技术创新的驱动，中国基建不仅将持续支撑国内经济稳定发展，也将在全球基建格局中扮演更加重要的角色，为世界基建发展贡献中国方案与中国力量。